概念

基金是什么

基金是一种投资工具,一只基金通常汇集了来自许多投资者的资金,根据设立该基金的目的和基金管理者的投资理念,投向标的资产,可能是有价证券(例如股票、债券、货币市场工具)和相似资产,也可能是其他资产。基金由基金公司委派基金经理负责运营。

关于基金的完整定义,可以参考其他资料。本文讲的是透过基金公司直销、金融机构代销等方式公开发售的投资基金。

为什么买基金

基金可以分散投资,可以让难以跨境的资金实现间接跨境投资。例1 某位境外投资者手持10万元人民币想投入A股,但人民币跨境流动困难,也看不准到底买哪只股票,这时倒不如看看A股投资基金,可以是境内的股票交易所挂牌的股指跟踪基金,或全球众多基金公司推出的A股投资基金。例2 某位境外投资者手持2万美元,十分看好美国科技股(例如谷歌、苹果等),但谷歌每只800多美元、苹果每股130多美元,根本买不了多少,还要承担这几家公司的股价波动风险,而且股票交易通常佣金十分高昂,这时倒不如考虑投向北美科技股票的基金。例3 某位境内投资者想用100万元人民币投资境外股票,但跨境划转资金困难,这时不妨考虑银行代客境外理财,银行代客户申购境外基金产品。

股票、债券等产品设计的初衷,不是用于帮投资者挣钱,而是帮企业融资。它们从一出生就是企业融资的工具,投资者可以投资它们来挣钱,但投资者应始终牢记:它们起初并非被设计用于让投资者挣钱。其实连“股神”巴菲特也赞成散户购买基金,而不是直接买入股票。

分类

那基金的钱投向何处了呢?每只基金自然有不同的投向。即便是同一家基金公司的不同基金产品,或者同类竞争对手的类似产品,也都会有不同的投资标的

有按照投向标的的资产类别划分,股票基金、债券基金、股债混合基金、多元平衡配置基金、另类资产基金……

股票基金并非100%全部买股票,债券基金也并非100%买入债券。某只股票基金大部分投资于股票,但也有一些可能投资于债券、存单、外汇等;某只股债混合基金可能股票30%、债券35%、外汇7%、房产4%、期权10%……;某只多元平衡基金可能均衡地分布于发达国家/地区的多种不同资产。一般每只基金都会预留0.5%~2%的活期存款或类活期产品(例如像余额宝那样的货币市场基金)。

有按投向标的的资金进入的行业划分,市场上有不同的基金产品投入不同的行业。科技基金、生物/医药基金、地产基金……

例1 某科技股基金,近九成的钱投向谷歌、苹果、亚马逊、微软等多家科技公司的股票,但也会把一些钱投入金融服务、周期性消费公司股票,还有1.59%的现金。例2 某健康科学基金,绝大部分投入了健康科学行业股票,还保留了一点现金。

名词解释

净值:像股票一样,也有“单价”。基金净值般于每个交易日结束后公布。

份额:不必是整数,可以是小数哦,这跟股票有点不同。因此基金可以购买整数金额的份额。

派息:有些基金有分红,就像银行存款利息或股票派息一样。

赎回:让基金公司从自己手里回购基金,即卖出手中的基金。

转换:同一系列的不同只基金可以相互转换,同一家基金公司的不同产品也可以相互转换;有些代销机构也提供不同基金公司的产品间相互转换。其实就是先赎回再申购,转换手续费一般比先赎回再申购低一些。赎回的资金完全到账后才能再申购下一只基金,但如果做转换则可以同步操作赎回和申购。

知己知彼

了解自己

做任何投资前,都必须首先梳理自己的投资目标,了解自己的投资偏好、风险承受能力,让销售人员了解这些信息后,再由销售人员推荐产品。最简单的办法就是到拟做投资的机构做一次风险测评。各家投资机构的测评问卷大同小异,最后会得出相关的评级结果。

其实这是个老生常谈的事情,负责任的理财经理一定会先了解客户再挑选产品,而客户一定要先了解自己的风险取向偏好和承受能力再做决定。我有位好友在招商银行武汉某网点做理财产品销售经理,2015年A股4200点高位(股灾前),一位女客户拿着几十万元就指定要投入股票基金,他考虑对客户负责,提醒客户先做风险测评并三思而行,她仍十分坚持一定要将这几十万元投入股票基金。股灾后,结果可想而知。

看懂风险评估报告

每家机构的风险评估问卷大同小异,一般都会问到个人及家庭收入、需要供养人数、已拥有的投资经验等。以某银行的风险评估指引为例,其中详细讲解了为何要做风险测评、各等级结果对应的含义。

为协助花旗银行每位尊贵的客户在作出投资决定前充份了解自己的需要,我们诚邀您完成投资风险评估问卷及投资客户问卷,让您更明白自己的财政资源、投资目标及风险取态。

每位投资者也应该先看懂自己的风险测评结果,再选择产品。投资机构将自己销售的产品都对应地评级了,对应客户风险评级,投资者一般应该购买风险不高于自己测评结果的产品。

投资理念

基金不过是投资者把钱给投资机构代为打理,投资者当然希望基金经理能按自己的风格行事,又能发挥基金公司的资源、经验等优势。买入同一只基金的投资者众多,实际上基金经理不可能100%满足每位投资者。不过基金销售文件中都有列明基金主要投向和基金经理名字,在考虑某只基金时不妨对照看看,跟自己的投资理念是否相符。

“股神”不止巴菲特一人,拿其他股神来比,其实不同的“大师”,投资理念完全不同。有人买低,有人追涨;有人中短线获利20%即抛售,有人则希望长期持有。

“价值投资”希望用便宜的价格买到被市场低估的股票,一般指股价低于每股净资产2/3的股票,因为被市场低估的公司,终有一天会获得市场的认可。沃伦·巴菲特是一名典型的价值投资者。

“增长投资”则是看好股价高涨的公司,认为他们销售好、业绩佳,股价通常会继续上涨。增长投资者认为被低估的股票有其低价的原因(但无需过多深究),不应该投资于低价的产品,因为它们很可能不会上涨。

如果自己是一位价值投资者,那么寻找具有价值投资理念的基金公司和产品,就是最适合自己的;而认为自己能在股票上涨中获利的投资者,也不妨买入股票基金。

比较有名的做价值投资的基金公司是惠理基金(Value Partners),当然他家也有其他基金。

拣选基金

销售人员会根据客户的风险偏好和对客户的了解,向客户推荐产品。一般来说,每只基金产品会有月度销售单张文件、半年报告、全年报告、分红报告、基金章程等,其中载明了资金的投向、所投产品的风险评级等重要信息。

其实自己可以使用一些基金拣选工具 Morning Star HK, Wing Lung Bank/ET Wealth(推荐), CMB。这些工具一般都可以提供前述的文件,如果没有的话,可以找理财经理索取或查阅基金公司的网站。

现在也有银行开始用电脑给客户做投资分析并推荐产品,在人工智能飞速发展的今天,未来一些年里,用机器取代面向初级客户的销售经理,肯定是大势所趋。比如招商银行的“摩羯智投”,该产品的宣传语是赤裸裸的“人算不如机算”。

目前电脑挑选基金还处于为初级客户服务的阶段,高净值客户和有个性化需求的客户仍应该找专业的理财经理。

开始实战

在大陆的金融机构开户是不错的选择,而且十分方便。比如招商银行民生银行华宝兴业基金平安保险等。

在银行购买,可以通过银行操作申购、赎回、转换等,只需要在分行或网上银行下单,即可由银行完成所有手续,赎回后的钱也会自动回到银行账户,但代销费可能比较高,一般都超过1%。

到基金公司直接开户购买基金,可以降低手续费,申购只要0.5%左右,但申购前要由银行账户转入基金公司账户,而赎回款项也要自己从基金公司账户提现到银行账户。

保险公司一般有投连险或投资产品,不过门槛较高(一般为高净值客户设计),投资年期要求较长,不过一般没有任何申购费用。

当然也可以(强烈推荐)到香港的银行开户。在比较了花旗银行(香港)、汇丰银行(香港)、渣打银行(香港)、永隆银行、工银亚洲、宏利保险投资(香港)之后,我发现每家银行合作的基金公司、代销的产品并不一样。其中香港花旗银行合作基金公司最多,产品也最丰富,币种选择最多。相比之下,汇丰虽然是规模最大的,但很多币种的基金并不代销。渣打的产品选择也很多,但我很不喜欢渣打,所以不推荐。工银亚洲代销费率很低,不过合作的基金公司不多。永隆银行的代销费不算最低,但促销活动很多,手里有笔闲钱且看中了某只产品的话, 不妨等到有促销再投进去。

香港各家银行代销基金的申购手续费一般2%*、赎回1%、转换1%,相对大陆高一些。不过香港的优势在于可选择的基金公司和产品都很多,并且可以投向全球各地、各行业、各种资产类型。

* 大部分基金的月度产品单张上会写首次认购费不超过5%,但其实我到目前为止都没碰到过敢收5%认购费的代销机构,我觉得敢这么收除非不想做生意了。

 

 

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